ANNUALCYCLES STRATEGIES FI, es el primer fondo español inscrito en la CMNV que invierte aprovechando los ciclos del mercado de acciones, bonos y materia primas.
En esta web podréis ver el potencial de los ciclos con algunos ejemplos de nuestros estudios. También resaltamos el resultado y como usted puede participar en este innovador fondo.
En las finanzas, un "contrarian" es quien invierte en sentido contrario de la opinión de consenso.
Un "contrarían" considera que el pesimismo generalizado acerca de una acción puede conducir a un precio tan bajo que exagera los riesgos de la compañía, y subestima sus perspectivas para el retorno a la rentabilidad. Por el contrario, el optimismo generalizado puede dar lugar a valoraciones injustificadamente altas que, a la larga, conducen a correcciones cuando esas expectativas decepcionan.
Estos principios generales se pueden aplicar si la inversión en cuestión es una acción individual, un sector de la industria o de todo un mercado y en cualquier clase de activos.
Para poder ver si ser “contrarian” puede ser o no rentable vamos a analizar el gráfico de la American Association of Individual Investors - Bulls, AAII-B, que nos indica el porcentaje de gestores que son alcistas en el mercado. Los gestores tienen que acabar la siguiente frase: ”I feel that the direction of the stock market over the next 6 months will be…”.
Este es un gráfico de referencia por los llamados “contrarians” ya que una expresión de pesimismo entre los inversores sería una señal clara de compra, y viceversa.
El dato es semanal (línea verde) (escala de la derecha en el gráfico). Debido a su volatilidad, hemos insertado una media de 11 semanas para poder facilitar su análisis (línea azul). El gráfico es de los últimos 25 años y hemos superpuesto el comportamiento del S&P500 en el mismo periodo (línea roja) (escala de la izquierda en el gráfico). Analizamos si existe alguna relación entre ambos: el comportamiento del índice S&P500 versus el porcentaje de gestores alcistas, sus posibles causas y, con nuestra experiencia en gestión, llegar a algunas conclusiones.
En estos momentos la deuda americana tiene la calificación de máxima calidad: "triple A". La calificación que obtiene un deudor de su deuda tiene dos efectos claros e inmediatos:
El precio: Una mejor calificación implica un menor coste de financiación. Aunque este coste es variable a lo largo del tiempo, siempre el coste es menor (en caso del mismo tipo de deuda y de vencimiento) para los mejor calificados.
La facilidad de financiarse: Cuanto menor es nuestra calificación a menos inversores interesará nuestra deuda o exigirán mas garantías.
Esto siempre ha sido así, una persona o empresa solvente puede negociar mejores condiciones para su deuda que una persona o empresa con dificultades. En estos momentos las agencias de rating no pasan por su mejor momento, pero se tienen en cuenta igualmente en el momento de invertir.
Este fondo se ha creado para invertir a largo plazo y, como viene sucediendo desde el inicio del mercado de renta variable, viviremos años muy buenos, con rendimientos superiores al 25%, años muy malos, con rendimientos inferiores al -20% y muchos años intermedios. Adjuntamos un estudio que hemos realizado sobre el rendimiento de los últimos 100 años del índice Dow Jones. Recomendamos su detallada lectura para poder prever qué puede pasar en el futuro.
Conscientes de esto nuestro objetivo será convertir los años malos y muy malos en años regulares o buenos y aprovechar al máximo los años buenos y muy buenos.
Si atendemos sólo al resultado del fondo, este año hemos tenido un resultado regular al terminar el año, con un rendimiento del +0,56%.
No obstante, si lo comparamos con nuestro objetivo, podemos decir que el resultado es notable al cerrar en positivo, un año en que los principales índices mundiales han tenido un mal comportamiento. Ej.
¿Por qué calificamos el resultado de notable con un rendimiento tan modesto? Nuestro fondo ha tenido una inversión media en renta variable alrededor del 50%, por tanto, cuando invertimos en este tipo de fondos, es porque queremos optar a un beneficio bastante superior al plazo fijo, aún sabiendo que corremos el riesgo de mercado. En años que el comportamiento del mercado sea muy bueno, esperamos más que triplicar el rendimiento del plazo fijo pero ¿y en años malos? ¿Qué fondos pueden evitar el máximo número de pérdidas?
De alguna manera, un particular que no sigue el mercado de renta variable diariamente, pero que cree que a largo plazo tendrá un rendimiento superior que la renta fija, prefiere invertir en fondos que en años buenos capturen correctamente las alzas y que en años malos minimicen el impacto negativo.
Como no tenemos histórico suficiente para comparar varios años, vamos a analizar con más profundidad el ejercicio 2011, ya que aunque ha sido un año malo para los mercados de renta variable, en determinadas épocas parecía que sería un año bueno y, en cambio, en otras parecía que sería un año muy malo.
En el grafico 1 señalamos las tres partes en que hemos dividido el ejercicio 2011:
En el estudio del ciclo anual, nos centramos en diferentes paquetes de años. Si miramos lo que pasa en el petróleo entre los años 1999 y 2010 y observamos que ha caído una media del -3,8% durante la primera mitad del mes de diciembre, puede tener cierta importancia.
Si después observamos el comportamiento entre los años 1987 y 1998 y vemos que la caída media ha sido del -3,13% es un hecho bastante relevante, al no tener nada que ver los últimos 12 años con los anteriores.
Adjuntamos grafica de comportamiento año a año de la evolución del precio del petróleo la primera quincena de diciembre.
En fecha 30-4-2012 el diferencial entre el rendimiento del fondo desde su inicio y del IBEX 35, ha superado por primera vez el 33%. Esto supone una caida superior a un tercio de su valor. Esto significa que volver al estado inicial equivale a un rendimiento del 50%.
Tabla de valores liquidativos.
valor día 26-10-10
valor día 30-4-12
incremento %
ANNUALCYCLES
9,987
9,870988
-1,16%
IBEX 35
10.797,80
7011
-35,07%
Diferencia
33,91%
Como vemos este diferencial ha ido aumentando poco a poco. Tanto en épocas en que el índice ha subido y en épocas en que ha bajado. Lo normal es conseguir el máximo diferencial entre un fondo y un índice en el momento que el índice toca mínimos.
Suponemos que este diferencial se vera reducido el día que el índice empiece un gran rally alcista.
Harley-Davidson se identifica con un estilo de vida basado en la libertad, en el individualismo, es una actitud, es tener compañerismo, implica conocer gente y sitios nuevos...
Por todo esto que la acompaña y envuelve, desde su creación en 1903 Harley-Davidson ha conseguido lo que muy pocas empresas han logrado en este último siglo: crear una cultura de marca, mitificarse y lograr que sus seguidores ansíen la identificación plena con su marca y su significado.
Muchos de ustedes habrán escuchado alguna vez el viejo dicho de "Sell in May and go away, stay away till St Leger's Day" (Venda en mayo y márchese, y vuelva el día de San Léger). Tal vez menos se habrán parado a pensar si es cierto y por qué.
Antes de nada, una pequeña explicación: el día de San Léger es la más antigua de las clásicas carreras de caballos inglesas, y se celebra cada año en Doncaster, Yorkshire, en septiembre, marcando el final de la temporada de verano inglesa.
Como mal indica su nombre, la renta fija no tendría que tener ciclos al ser "fija". Sin embargo, pasa todo lo contrario. A veces, el banco nos ofrece un 5% por nuestros ahorros y, otras veces, un 2%. ¿Puede que, si ordenamos mensualmente los rendimientos de los últimos diez años, nos ofrezca unos intereses mejores en verano que en invierno?
Vemos que lo único que es fijo es el compromiso del pago de los intereses: el valor del nominal de la deuda varía con el tiempo, pudiendo perder dinero (ejemplo precio_del_bono_espanol_a_10_aos.pdf). La renta fija es segura mientras el emisor pueda devolvernos el dinero que le hemos prestado. Por desgracia, cada dos o tres años algún país no puede hacer frente a su deuda. Si el emisor quiebra, podemos perder parte o todo nuestro dinero.
Dicho esto, uno de los activos más cíclicos que conocemos son los bonos del tesoro como el BUND ALEMAN, el 10 YEARS US TRY o el BONO ESPAÑOL, que tienen unas claras fases alcistas y bajistas.
Proponemos una sencilla estrategia para invertir en mercados de acciones reduciendo el riesgo y aumentando la rentabilidad. Para ilustrar esta estrategia usaremos el SP500 desde el año 1986 hasta finales del 2009.
Nuestro análisis histórico de los mercados nos ha enseñado que los meses más rentables para invertir en la bolsa son: marzo, abril, mayo, noviembre y diciembre*. En la siguiente gráfica simplificamos el cálculo para priorizar la comprensión.
La fórmula, que cualquiera podría realizar en su casa/oficina, no tiene ninguna complicación ya que simplemente sumamos los puntos ganados o perdidos por el índice SP500 cada día si estamos en uno de los meses mencionados* y sumamos 0 en el resto de los meses. No tenemos en cuenta los intereses que habríamos cobrado durante el resto de los 7 meses.
El indice SP500 el 31 de diciembre del 1985 estaba a 211,28 puntos; 24 años más tarde, el 31 de diciembre del 2009, estaba a 1.077 puntos.
Si hubiéramos estado invertidos en el índice solo durante los 5 meses mencionados*, tendríamos un valor de 1.568 puntos, un rendimiento 45% superior que haber estado invertidos en el índice los 12 meses del año.
En azul vemos la evolución de SP500 durante los últimos 24 años, en rojo vemos la evolución del SP500 si hubiéramos estado invertidos solo 5 meses y en verde el momento de máxima diferencia entre las dos opciones 17/7/98.
En España llevamos más de 15 años viviendo por encima de nuestras posibilidades. ¿Cómo ha podido ocurrir esto? Vamos a intentar esplicarlo.
A partir del año 1992 hasta el año 2005 se produjo un suave y sostenido descenso del tipo de interés, que se situó en el año 2002 por debajo del 3% y estuvo más de cuatro años por debajo de este nivel.
¿Qué pasa cuando alguien vive esta reducción de los costes financieros provocados por el descenso de tipo de interés, sea una empresa, un particular o el conjunto de la sociedad? El primer hecho es que aumenta el poder adquisitivo.
No es difícil imaginar este esquema que ha durado hasta el año 2007:
Este esquema muy simplificado ha durado aproximadamente 15 años, con un incremento muy importante a partir del 2002 con la entrada del euro y la eliminación del riesgo divisa.
A la hora de invertir es muy importante diversificar, y para una buena diversificación es fundamental que no exista ninguna relación o la mínima posible entre el comportamiento de los activos. Sin entrar en detalles no estará muy diversificada una cartera que tenga solo un fondo de Ibex 35 y acciones France Telecom ya que un peso muy importante del IBEX35 es telecos.
También se ha dicho muchas veces que el oro es un valor refugio y que cuando la gente saca el dinero de la bolsa una de las opciones es invertir en oro (incluso nosotros, en algún artículo, hemos hecho referencia a este hecho).
En este artículo vamos a analizar si hay alguna relación entre el comportamiento del oro y de la bolsa. Para analizarlo vamos a aprovechar el mes de septiembre, que es uno de los mas alcistas del precio del oro y uno de los mas bajistas del precio de la bolsa. Si cuando baja la bolsa sube el precio del oro o viceversa, estarían relacionados y no sería una buena diversificación.
En los siguientes gráficos vemos el comportamiento año a año durante el mes de setiembre del oro y del sp500 (el índice más capitalizado del mundo).
Como ya comentamos en nuestro artículo del pasado 3/junio, "entramos en una fase lateral del mercado".
Desde aquel día en que el Eurostoxx cerró a 2634, ha estado dos veces cerca del 2500 y tres veces por encima del 2700. No obstante, cuando hablamos de fase lateral, nos referimos a una época en que, durante los últimos años, el beneficio o la pérdida han sido muy pequeños y un número cercano al 50% ha sido positivo o negativo. Por eso, en este caso, cuando el índex se mueve entre dos valores (2500 y 2700), tiene un comportamiento lateral ya que ni sube ni baja.
Por suerte hay compañías y otros activos que tienen su fase alcista desfasada (que está en otro momento del año) de la mayoría de compañías que operan en la bolsa.
Esperamos el inicio de una fase lateral los próximos meses de junio y julio, con tendencia bajista al final en los meses de agosto y septiembre. Hemos aprovechado para inaugurar nuestro TWITTER, indicando la venda de CALLS de telefónica, dando la señal del cambio. https://twitter.com/annualcycles/status/15329363703
En los dos últimos meses hemos vivido una serie de situaciones y declaraciones, sobretodo en la zona euro, algunas de las cuales podríamos calificar como desastrosas. Os presentamos las principales:
· La deuda Griega por encima del diez por ciento y a punto de la suspensión de pagos. 28/04 · Peligro de contagio a España, Grecia, Portugal, etc. Diferencial máximo entre el bono alemán y español de más de 1,5% · Reunión in extremis de los máximos mandatarios europeos para un plan de rescate de países de 700.000 M€. 09/05 · El ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble, se muestra partidario de que los países con problemas abandonen el euro.
Como es lógico, todas estas noticias han afectado a los mercados de acciones negativamente, cuando nosotros esperábamos un mercado alcista. ¿Es la excepción que confirma la regla? ¿O no se cumplen los ciclos?
Si estas pensando en invertir en acciones del banco de Santander o estas invertido y quieres vender las acciones, este artículo puede interesarte.
Adjuntamos el rendimiento del mes de abril versus el rendimiento anual de los últimos 24 años de las acciones del Banco de Santander. Si analizamos las medias de los últimos, 6,12 y 24 años:
abril
anual
media mensual
media 24 años
6,30%
18,44%
1,54%
media 12 años
7,64%
8,35%
0,70%
media 6 años
7,08%
9,86%
0,82%
Podemos observar algo impresionante: En los últimos 12 años el 90% del beneficio medio se ha acumulado en el mes de Abril (7,64% en abril respecto 8,35% durante todo el año)!!!!
Según el ciclo anual creemos que ya ha empezado la primera fase alcista del año que va hasta finales de mayo, aunque no descartamos alguna pequeña corrección.
Ya en uno de nuestros primeros artículos el estudio del DOW JONES entre el 1982 i 2007, citábamos: "El momento más rentable del año son los tres primeros días del año, con una rentabilidad media superior al 1%" Esto, este año y el pasado también se cumplió.
"Después viene una fase bajista" Que situábamos en el mes de enero, que se ha cumplido en los años siguientes al estudio, donde el grueso de la caída se ha producido en enero pero se ha alargado hasta finales de febrero y principios de marzo.
Desde el 1997 hasta 2008 el precio del GN (Gas Natural material prima) se incrementó un nada espectacular 6% anual, pero tiene dos importantes fases durante el año.
Hay una fase bajista durante los meses de enero y febrero, en que el precio suele caer alrededor del 10%. Hacia el final del año hay otra fase alcista entre los meses de septiembre y octubre, en que el precio del GN se incrementa cerca del 25%.
En 2009, el precio del gas toco el mínimo en 2,409$ el 4 de septiembre, y se encareció hasta los 5,352 $ el 28 de octubre, un incremento muy superior al esperado por nuestra parte.
Entre el final del 2009 e inicios del 2010, hemos visto en Europa una ola de frío espectacular, con aeropuertos cerrados, etc. Durante este tiempo el precio se ha mantenido estable entre 5,5 $ y 6 $ desde el 17 de diciembre hasta el 8 de enero, que corresponde más o menos donde tenemos situado el inicio de la fase bajista. Aunque hay centenares de variables que influyen en el precio del Gas, para nosotros es una situación muy clara de producción estable y consumo cíclico, como vimos en un articulo anterior.
Como ya comentamos en nuestro último artículo (20/10/2009 con el oro a 1055$/oz) sobre el ciclo anual del oro, esperamos un incremento de su precio hasta finales de enero 2010. Ahora, con el oro por encima de 1200$/oz, igual que hace más de un mes, es difícil analizar si el precio actual del oro es correcto, ya que no podemos analizar su rendimiento. Es muy diferente este análisis del de una empresa que tenga un rendimiento estable.
Para tener alguna herramienta, vamos a compararlo con diferentes metales similares de los cuales hemos estudiado su ciclo anual: es un análisis sencillo pero efectivo. Excepto en el caso del paladio, que comentaremos más adelante, el precio de las materias primas fue bastante estable entre los años 1990 y 2002. Podríamos pensar que en una época de precio "estable" se consigue el equilibrio entre demanda y oferta con unos márgenes razonables o suficientes. Por ejemplo, el oro no salió del rango de 250 y 400$/onza durante todos estos 12 años. Teniendo en cuenta este hecho, tomaremos como referencia la fecha más reciente de este periodo, es decir el 31/12/2002.
El oro ha sido usado como valor refugio y esto puede acentuarse si el otro gran valor refugio como ha sido el US$ está pagando los excesos del pasado.
Vamos a intentar predecir el precio futuro del oro en los próximos meses.
Cíclicamente hablando
Durante el año el oro tiene dos fases claramente diferenciadas: una fase alcista que va desde inicios de septiembre a finales de febrero, en que tiene el 100% de la subida anual.
La otra fase es lateral, que va desde primeros de marzo hasta finales de agosto, en que el precio es totalmente plano (esto no significa que no haya años que suba o baje).
El motivo de la existencia de las dos fases podría ser por un tema de balances de bancos centrales a final de año. Aún así, es difícil saber cuales son los más influyentes de los múltiples motivos que hay.
Técnicamente hablando
El Oro está en un gran ciclo alcista, el inicio del cual podríamos situar en el 1-1-2001, estando a 270 US$/onza, y continuando hasta hoy.
El 17-3-08 rebasó por primera vez los 1000us$ llegando a 1004,3 US$/onza. El 20-2-09 volvió a rebasar la barrera psicológica llegando a 1001,8 US$/onza. Es importante fijarse que en ambos casos se alcanzó el máximo al final de la fase alcista anual.
No obstante, en esta nueva fase alcista (setiembre 2009-febrero 2010) ha roto los máximos históricos. Al inicio de la fase alcista, el día 16/9/2009, su precio al final del día es de 1.012 US$, y continuando hasta los 1052 US$ dando opciones a una alza importante, técnicamente hablando, y que nosotros situaríamos hasta finales de febrero.
En un mercado perfecto, la oferta (producción) y la demanda (consumo) tienden a llegar a un punto de equilibrio. Figura 1
Si aumenta la oferta (a1) o disminuye la demanda (a2), el precio baja (A3). Esta bajada de precio desincentiva la nueva oferta y aumenta la demanda volviendo a un nuevo punto de equilibrio (a4).
Si, por el contrario, aumenta la demanda (b1) o disminuye la oferta (b2), el precio subirá (B3) para volver a un equilibrio, en este caso incentivando mayor oferta por el nuevo precio o disminuyendo la demanda y volviendo a un equilibrio donde oferta y demanda se sientan cómodas con el nuevo precio igual al inicial o parecido.
Cualquier equilibrio de oferta/demanda, tendrá una tendencia a la disminución del precio a causa del aumento de la productividad de cualquier proceso productivo. Cuantifiquemos el coste en horas necesarias de trabajo para comprar un producto -evitando efectos perversos de política monetaria e inflación-. Comprovaremos, por ejemplo, que las horas de trabajo necesarias para comprar un saco de trigo son muy inferiores ahora que hace 50 años.
Esto es general, excepto en el caso de productos finitos que están influidos por otros parámetros.
Como hemos intentado explicar, todo movimiento de uno de los dos componentes que afecte al equilibrio producción/consumo influirá en el precio del producto.
En este artículo vamos a tratar un fenómeno bastante cíclico y ver cómo podemos beneficiarnos de él.
Para ello, primero vamos a observar en qué momento del año están las sesiones con caídas superiores al 2% del índice Dow Jones, estudiando los datos de los últimos 18 años. El resultado está en el gráfico1, donde el eje horizontal representa el día del año y el vertical el número de veces que ha caído más del 2%.
Within the section "Why are there annual cycles?" today we will analyse several pieces of objective data showing how an atmospheric phenomenon can influence the price of an asset.
To begin with, let's remember the following piece of news published in La Vanguardia on 30 August 2005.
Now let's go to the Department of Commerce of the United States, specifically to the Atlantic Oceanographic and Meteorological Laboratory, which is one of the facilities of the National Oceanic and Atmospheric Administration.
We observe that there is a spectacular concentration of hurricanes in August, September and the beginning of October.
And finally let's take a look at the oil cycle: one of the first articles that we published on our web on 8th September 2008 was an investment proposal in which we proposed buying oil on 10th December. Here we can see the outcome of this proposal .
If we compare the two cycles we can observe the following:
1.-The price of oil reaches its peak in the period of the year in which the greatest number of hurricanes are found.
2.- When the frequency of hurricanes diminishes significantly, from the beginning of October, the price of oil also begins a steep descent.
Although we are unable to affirm that
Period of hurricanes in the Gulf of Mexico = Period of maximum oil prices
we can affirm that there is a cause/effect relationship between the two cycles.
So, now four years later when the price of oil is around 70 dollars, we can say the following:
In the coming months we will enter fully into the hurricane season and so if there is going to be a hurricane like Katrina, which we hope will not be the case, it will almost certainly be in the next four months.
If there is a highly devastating hurricane it will certainly have an effect on the price of oil.
There is always a risk in speculating but it is better to speculate on price rises than price drops in the case of the price of oil.
This year the price of oil was approximately 40$ at the beginning of the upward phase (day 31, corresponding to 25 February). The minimum was reached on day 25 of the market at 33,5$, six days before the expected date.
The yield of this phase 2 is over 50%, when the expected yield was 14%. In these cases the downward phase 3 is normally advanced and, therefore, it seems more sensible to sell oil bought on 25th February at a nice profit rather that taking an undue risk in search of every last penny of gain.
Up until now we based our thinking only on the result of studies in deciding when and how to invest, now we are also seeing the causes that influence the result of the studies.
Dentro del apartado “¿Por qué hay ciclos?”, vamos a ver unos ejemplos del ciclo de búsqueda de una palabra en el google.
EQUILIBRIO OFERTA-DEMANDA
El precio de las cosas depende del equilibrio entra la oferta y la demanda. En el artículo de hoy vamos a trabajar con el siguiente ejemplo:
“El precio de alquilar un apartamento en la playa”.
Todos sabemos que posee un ciclo anual que tiene su máximo precio en la primera semana de agosto y su mínimo a finales de noviembre, y más o menos podemos entender el porqué.
Para entender cómo y cuándo hemos de cubrir una cartera, vamos a hacerlo con un ejemplo:
Supongamos que tenemos una cartera de 20.000 acciones del banco de Santander. Representa un valor de 145.400€ a precio de cierre del día 30/04/09.
Las tenemos desde el 31/12/96, por tanto hemos tenido un rendimiento anual del 8,5%, incluido el dividendo, durante los 12 años. No está mal, aunque han habido años buenos y años malos.
Si miramos el ciclo anual de esta cartera ha sido el siguiente:
Podemos observar que:
Hay épocas del año en que habremos estado satisfechos de nuestra cartera: por ejemplo, hasta principios de mayo, con rendimientos medios mensuales del >2%.
Hay otras épocas, sin embargo, en que habremos estado un poco deprimidos. A lo mejor ni lo recordamos, porque solemos tener poca memoria, pero seguramente a finales de septiembre nuestra cartera no parece tan atractiva ya que casi siempre perdemos lo que llevábamos ganado durante el año. Por suerte, a final del año se vuelve a recuperar el valor.
On 9th March 2009, the ibex35 was losing 26% for the year, and the previous year it had lost 40%. Since this date the IBEX35 has had the longest series off consecutive rises in its history: a total of 13.
It is a chance event and therefore difficult to predict, it is like predicting when lightning will strike a tree. However, the fact that it is a chance event does not mean that there are not periods in which the probability that it takes place is not greater.
Let's look at this in more detail.
If we analyse the mean evolution of the IBEX 35 over the last twelve years we observe the following:
The longest series of consecutive rises in its history happened from days 44 to 57 of the year, towards the end of the 3rd upward phase, which runs from the end of January to early April.
In this 3rd phase the IBEX35 has had an average profit over the last 12 years of 6% in what is less than a three month period. This corresponds to an annual profit of 30%.
It is as if the rainiest week of the last 12 years had been in April. Whereas it would be difficult to predict when the rainiest week of the next 12 years will be, we can see that it will more probably occur in April rather than June.
The next longest series of consecutives increases in history, like all chance events could occur during the 5th downward phase, which takes in the months of July, August, and September, even though this period has been identified as being a period of losses. However, although this is possible, it is far more likely that we will see the longest period of consecutive losses in history.
If we think statistically a moment and calculate the probability that a tossed coin turns up heads 13 times in a row, we will see that it is quite unlikely. Let's compare the probability of this same frequency occur in the 3rd upward phase or in the 5th downward phase.
In the 3rd upward phase, during the last 12 years of 612 market days 354 have closed with gains: 56.37%, an average daily gain of 0.118%, which is equivalent to an annual gain of 30%.
In the 5th downward phase, during the last 12 years of 648 market days (i.e. a period which is three days longer), the market has closed positive on 48.14% of the days with a mean daily gain of -0.14%. Probability of 13 consecutive days in positive in Phase 3 El mateix
So, it is 8 times more likely that this will happen in phase 3 than in phase 5, and we consider that a sample of more than 600 pieces of data is significant. Although this is a chance event, it has occurred during a period in which it was probable. We are in a storm at the end of August and lightning hits a tree, this is a probable chance event.
Conclusions
If we have an asset of cash we have the following options available to us. Buy an asset. Not do anything Sell an asset
We have many criteria for taking investment decisions: TIR, solvency rating, sales increases, chart analysis, management team, fear/euphoria, etc.
If an asset is good, it is usually good even at the different prices that it has during the year. However, buying it cheap always gives us a, advantage of profitability that we will enjoy in the future. Hence, the important this is to choose an asset that fulfills all of the requirements that we stipulate for it.
We would add a new criterion that can help us to identify the cheapest moment of the year at which to buy an asset and the highest point at which to sell it.
Taking as an example the IBEX35 as the asset under examination, using the criteria of ANNUALCYCLES we observe the following in the graph:
The best moment to sell is:
The third business day of the year at the beginning of January
The sixty-sixth business day, which is in the middle of April
The best moment to buy is:
The 15th business day, which is at the end of January
The 206th business day, which is in the middle of October
Here we are talking of an index of 35 companies, which has a lateral phase that lasts until the end of June. However, if we analyse each company individually we see that the upward phase of some of these companies tends to last until the middle of June whereas for others the downward phase begins in April.
Having seen this, we would suggest that if your broker has recommended to you that you buy on 6th January, after increases of over 20% from the yearly lows and after the downward phase has begun, or if you have been recommended to sell on 9th March, in the middle of upward phase, you would be well advised to enquire as to the criteria that have been used in making this recommendation.
"EL AÑO 2008 HA SIDO UN AÑO DIFERENTE A TODOS", dicen algunos analistas o gestores. Nosotros no estamos muy de acuerdo con esto, por eso vamos a analizar su comportamiento respecto al ciclo.
Cuando decimos si ha sido cíclico hemos de concretar "qué" ha sido cíclico o "qué"ciclo anualsigue. En este artículo vamos a ver si el comportamiento del índice DOW JONES ha sido cíclico, pero podríamos analizar cualquier acción o materia prima como el oro o del gas natural.
El índice Eurostoxx 50 se creó el 31-12-1991, con un valor de 1000. Ha cerrado el 31-12-2008, 17 años más tarde, con un valor de 2451,48 puntos: esto indica un rendimiento anual medio del 5,5%.
No obstante, si miramos la gráfica de la evolución media anual de la bolsa durante estos 17 años podemos observar lo siguiente:
1.- Desde el inicio del año, día 1 (normalmente 2 de enero) hasta el dia 195 (suele ser entre el 6 y 17 de Octubre) no ha ganado nada. Y no solo no ha ganado nada, sino que ha perdido una media del 2%.
2.- Los primeros días del año tiene un rendimiento impresionante. ¡Un 0,88% en dos días!
3.- Desde el día 195 al día 252 (último día del año), ha ganado un 7,5% de media -en dos meses y medio-.
Según nuestro estudio del CICLO ANUAL DEL INDICE DOW JONES, esta semana deberíamos comprar acciones para encadenar las fases alcistas 5 y 1 del año en el INDICE DOW JONES, donde en menos de tres meses se consigue la mitad del rendimiento anual del índice.
En el análisis diario el día de compra es el día 207, que este año cae en el 24-10-2008 (típicamente cae entre el 24 de octubre y 2 de noviembre).
En el análisis mensual se puede observar un cambio de tendencia entre los meses de septiembre y octubre, por lo que la zona de compra se marcaría entre el 1 de octubre y el 24 de octubre. Como se observa en el estudio, octubre es el mes más volátil del año.
