TAE 6%

Este mes de abril, casi tres años y medio después de iniciar el fondo y cuando el Ibex se ha acercado a los niveles en que los que iniciamos la gestión, hemos alcanzado un TAE del 6%.

Tabla:

El fondo empezó su gestión el pasado 26/10/10 con el Ibex en 10.798 puntos y en estos momentos un 41% de nuestra renta variable esta invertida en empresas españolas y es por este motivo que tenemos muy en cuenta el IBEX como referencia.

Saber si un rendimiento es bueno o no, no es fácil ya que es un valor relativo, que depende mucho del entorno macro-económico.

Si tomamos como referencia, el interes que pagan las letras del tesoro a un año, similar al interes que pagan los plazos fijos, vemos que tenemos un interés inferior al 1%.

Otro barómetro que nos satisface, es observar como fondos mixtos flexibles globales que disponen de datos históricos de más de 20 años, como el Carmignac Patrimoine, que nos genera gran respeto, que durante décadas ha conseguido un TAE del 9,5%, durante los últimos años ha conseguido un TAE del 3%.

¿Que diferencia hay entre las décadas de los 90 y 2000 de los últimos 3-4 años? Desde nuestro punto de vista la principal diferencia es la renta fija, durante años los bonos rendían por encima del 5% y hasta el 10% anual, este hecho unido a la inflación, que comporta un incremento de ventas, y una posterior revalorización de activos hacia relativamente más fácil obtener un buen rendimiento.

Creemos que este rendimiento es más que aceptable, si además tenemos en cuenta que la volatilidad normalmente ha estado por debajo del 10%

Tengamos en cuenta que estamos en un periodo de inflación muy baja, por tanto rendimientos por encima del 3% son más que aceptables.

¿Qué es mejor? ¿Un rendimiento del 12% con una inflación de un 10%? o ¿Un rendimiento de un 3% con una inflación de un 1%? Dependerá de cada persona, pero creemos que para un ahorrador es mucho más estresante una inflación de un 10% que una inflación del 1%. 

¿Que rendimiento esperamos para los próximos 3 años? Tenemos que decir que resultados pasados no aseguran resultados futuros. ¿Quién podía imaginar hace tres años que España en estos momentos a corto plazo tendría intereses negativos?

Pero nuestro sistema, en el que somos extremadamente metódicos, esta funcionando bien en los diferentes mercados que hemos vivido los últimos años, tanto bajistas como alcistas.

El sistema, que consiste en apostar por compañías ganadoras en su sector (Inditex, Grifols, Google, Adidas, Santander…) y en invertir en el momento del año que mejor se ha comportado históricamente cada activo y no durante todo el año, nos esta dando una ventaja competitiva que esperamos que se mantenga en el tiempo.

Aunque tenemos una cartera bastante estable de acciones de la que estamos satisfecho, cada mes realizamos varias operaciones en las cuales vamos a buscar entre media y una decima de rendimiento con un porcentaje muy elevado de éxito. Este sistema nos están diferenciando del resto de fondos, con un buen rendimiento y una volatilidad muy ajustada.

Así pues, es un fondo para tener en cuenta en carteras diversificadas y en fondos de fondos.