Durante estos dos últimos meses hemos podido comprobar la importancia del precio del petróleo, hasta el punto que hemos visto inversores que se sorprendían los días en que el petróleo bajaba de precio y, en cambio, no cuando subía la renta variable.
El precio del petróleo es bastante estacional y el motivo por el cual se genera esta estacionalidad de precios es debido al ciclo de la demanda.
La oferta de petróleo es bastante estable y responde a la capacidad de extracción existente. Modificar esta capacidad a corto plazo no es fácil, ya que se requieren grandes esfuerzos económicos y humanos.
Por otro lado, el consumo del petróleo es mucho más inestable con un marcado patrón estacional.
En el siguiente gráfico podemos ver el consumo medio mensual de la OECD durante los últimos 30 años, según datos extraídos de EIA (U.S. Energy Information Administration):
Tal y como hemos podido observar, el consumo del petróleo tiende a incrementarse entre mayo y diciembre. En enero hay un ligero recorte, pero se mantiene alto hasta finales de febrero, para luego empezar a descender.
Podemos destacar que el incremento entre mayo y diciembre es muy consistente, ya que, tal y como muestran los gráficos, el consumo del petróleo siempre ha subido en este período de meses.
La caída entre febrero y mayo también se ha producido todos los años. En este caso es mas difícil, ya que el consumo a largo plazo se ha incrementado y aun así el consumo ha caído en esta época.
Existen grandes desfases entre el consumo y el precio del petróleo que se cotiza en el mercado de futuros, el cual acostumbramos a coger como referencia. Un ejemplo de lo que acabamos de decir es la entrega de petróleo. Se realiza un tiempo después del vencimiento del contrato de futuros, y es un petróleo que se almacena, se refina o se distribuye.
Hemos escrito varios artículos sobre la estacionalidad del precio del petróleo, por ejemplo: Ciclo del petróleo
Es importante conocer esta estacionalidad ya que el precio del petróleo influye en la inflación. Al mismo tiempo, la inflación influye en los tipos de interés y los tipos de interés influyen en el mercado de renta variable.
También es básico saber que hay una correlación entre el precio del petróleo y algunas compañías petroleras, y entre el precio del petróleo y algunas monedas de países exportadores de petróleo, como puede ser el Rublo Ruso.
En conclusión, no saber el ciclo del precio del petróleo nos puede llevar a deshacer nuestras posiciones después de un periodo de caídas de 4 meses, justo cuando su precio está a punto de cambiar de fase bajista a alcista.
Agradezco a @_perpe_ , el rey de los gráficos, la ayuda prestada en los gráficos históricos del petróleo. Podéis acceder a su web a través de: www.perpe.es
Este consumo medio incrementàndose y bajada fuerte del precio del petróleo en el último mes y medio sí es un desfase o divergencia! Crees que es por lo que comentas del mercado de futuros? O responde a la guerra productores de otras energía? Qué podemos esperar del precio desde ahora? El fondo toma posiciones largas en petróleo?
Saludos
Luis Enrique
Hola Luis Enrique
Estacionalmente hablando el precio del petroleo tiene dos fases muy claras, una alcista en primavera y una bajista en otoño.
En verano no esta tan claro, algunas veces ha subido y otras ha bajado.
Nuestra opinión sobre el activo es que tenemos un consumo estable con un pequeño crecimiento pero se ha incrementado la extracción gracias a nuevos métodos, por tanto es normal que baje.
Si nos ponemos largos y cortos en función del ciclo, por ejemplo hace poco vendimos Calls de una petrolera americana y en febrero vencimos Puts.
Con la aplicación puedes comprobarlo y puedes ver las fases en el articulo.
http://blog.annualcycles.com/2016/05/abril-2016-recuperacion-esperada-del-petroleo/
Hola Luis Enrique
Estacionalmente hablando el precio del petroleo tiene dos fases muy claras, una alcista en primavera y una bajista en otoño.
En verano no esta tan claro, algunas veces ha subido y otras ha bajado.
Nuestra opinión sobre el activo es que tenemos un consumo estable con un pequeño crecimiento pero se ha incrementado la extracción gracias a nuevos métodos, por tanto es normal que baje.
Si, nos ponemos largos y cortos en función del ciclo, por ejemplo hace poco vendimos Calls de una petrolera americana que en febrero habíamos vendido Puts.
Con la aplicación puedes comprobarlo y puedes ver las fases en el articulo.
http://blog.annualcycles.com/2016/05/abril-2016-recuperacion-esperada-del-petroleo/
Gracias
Un saludo
Luis Enrique
Tengo entendido que las economías emergentes impulsarán el crecimiento de la demanda mundial de petróleo de 94,6 millones de barriles por día (el año pasado) a 100 millones en 2020 y 108 millones de dólares entre 2030 y 2035. En los países desarrollados, la demanda de crudo está comenzando a disminuir en medio de mejoras en la eficiencia energética, y como los consumidores a su vez se cambian a otras alternativas de combustibles, sobrepasando las poblaciones en expansión y el crecimiento económico.
A tener en cuenta para quienes están comercializando este commodities en la bolsa de valores.