Ha sido un mes duro para la renta variable y para la renta fija, pero positivo para los activos en dólares, ya que ha subido respecto al euro y para las materias primas (commodities).
Hemos hecho un cuadro resumen que nos permite en una mirada saber cómo se han comportado prácticamente el 99% de los activos a nivel global: los principales índices de renta variable, los tipos de interés de las monedas en que invertimos en renta fija, con los tipos oficiales y a largo plazo y por último un resumen de las materias primas. En la era del exceso de información hemos optado para hacérnoslo a medida y esperemos sea de vuestro agrado.
Este es el resumen y aquí puedes descargarte el total con los datos.
El fondo ANNUALCYCLES STRATEGIES ha cerrado el mes con una ligera caída del 0,5% quedando el rendimiento en el año del 2,5%. Como este mes no ha habido grandes movimientos vamos a explicar este cuadro ya que lo usaremos bastante en el futuro.
El periodo escogido es desde el 31/12/2019, por varios motivos es un periodo reciente pero que han pasado muchas cosas interesantes. Los QE, los tipos en negativo, la inflación, etc. Todas las teorías económicas se han visto reflejadas. Analizamos cada año desde entonces, este año en concreto que sería el YTD y el mes en concreto.
Renta variable
Es una media aritmética, se suman los rendimientos de los 6 índices y se divide por 6. Si a alguien no le gusta se lo puede hacer el, pero estamos en España y tenemos un sesgo hacia las empresas españolas. Si fuéramos ingleses difícilmente estaríamos invertidos en Aena o Vidrala.
Vemos claramente retrasado el mercado emergente con un 17% los últimos años y el emergente en negativo, en cambio el tecnológico Nasdaq ha doblado el valor, este año ha subido un moderado 3,5% ya que este último mes, el tecnológico Nasdaq ha caído un -4,5%. En la última columna añadimos dos datos que creemos interesantes que es el Per y el dividendo que pagan estos índices.
Renta Fija
Actualmente suma más de la mitad del fondo y creemos que tendrá bastante importancia en los próximos años.
Tenemos divisas con unos tipos oficiales similares e interesantes EUR, USD y GBP, 5,25%, 4,5% Y 5,25% respectivamente, pero no tan sencillo cuando observamos el rendimiento a 10 años. El rendimiento del bono americano a 10 años 4,69% casi dobla el rendimiento del bono alemán 2,59%. Las inversiones en renta fija en estas tres divisas son bastante diversificada y activa. En la columna final añadimos el déficit del país emisor y su deuda.
Y tenemos dos casos contrapuestos. Dos países que han mantenido los tipos bajos, uno por demasiado solvente y otro porque no tiene más remedio por su elevada deuda.
Uno solvente, Suiza, con superávit y una deuda del 40% que se ha visto obligado a bajar tipos para no fortalecer tanto su moneda
Por el otro lado, Japón, con un déficit del -6’15% con una deuda del 250% del PIB. En caso de subir tipos por ejemplo al 4% sus intereses supondrían un incremento del déficit superior al 10%. Al mantener los tipos bajos ,su moneda pierde interés y se devalua. En cualquier económica, provocaría una alta inflación por encarecimiento del petróleo, resto de materias primas, iphones etc. Pero Japón es un país muy avanzado económica y tecnológicamente y hace décadas que tiene una política económica especial.
Divisa
Tenemos en cuenta 4 divisa: euro, dólar americano, libra esterlina, Franco suizo y yen. Como vemos, el euro se ha depreciado un -9,7% respecto un país solvente como suiza a pesar de que se pueden permitir unos tipos cercanos a cero. En cambio el euro se ha revalorizado un 39% respecto al yen japones, al tener más déficit deuda y un tipo de interés inferior.
El comparativo entre CHF y JPY, ha provocado la caída a la tercera parte en los últimos 24 años. Pasando de un cambio francos suizo CHF A yen japones JPY de 60 que estaba el 26/10/2001 a 171 que ha cerrado en abril del 2024. Dos ciudadanos, un japones y un suizo en el año 2000, con similar poder adquisitivo, en la actualidad el suizo tendrá el triple de capacidad adquisitiva para bienes internacionales. Nos sigue gustando el franco suizo ya que se mantiene la mismo política y aquí se puede observar la importancia de las políticas económicas de déficit a largo plazo.
Materias primas
En materias primas, hemos escogido Oro y petróleo, en que solemos invertir cuando estacionalmente es favorable a través de compañías, no directamente en futuros porque son con entrega física, y después un índice de materias primas a nivel mundial.
Resumen
En este mes nos hemos centrado en explicar la tabla y poco más, ya que haremos referencia a este articulo periódicamente cuando se hagamos referencia a él en próximos artículos.
Annualcycles Strategies F.I. pertenece a la gestora Gesiruis S.G.I.I.C. con registro de la CMNV 4269 y aquí puedes encontrar toda la información legal del fondo Gesiuris, S.G.I.I.C.
Las cifras se refieren al pasado y los resultados anteriores no son un indicador fiable de resultados futuros. El fondo invierte en activos a nivel global y por tanto existe el riesgo de renta variable, renta fija y divisa.