Este mes el fondo ANNUALCYCLES ha rendido un 1,27%, acumulando un rendimiento en el año del 2024 del 3,76%. Prácticamente cada mes está alcanzando nuevos máximos históricos y esperamos continuar bastantes meses esta tendencia, mientras la renta fija siga con estos rendimientos tan interesantes.
Este mes la renta variable sigue con un buen rendimiento en el año. En cambio la renta fija han aumentado ligeramente los rendimientos y, por tanto, ha caído su valor. Aunque nos sigue lastrando ligeramente en el año, ya estamos por encima de la media de la categoría de fondos. Intentaremos cumplir el objetivo conseguido los últimos 3 años: estar entre el 25% de mejores fondos.
Vemos el detalle:
Seguidamente, veamos el cuadro resumen del comportamiento de los principales activos a nivel mundial, aquí puedes descargarte el detalle. En el comentario del mes anterior detallamos como calculamos cada uno de estos números.
Curiosamente los dos activos en verde del mes pasado este mes están en rojo y los dos en rojo del mes pasado, este mes en verde o positivo, es el peligro que tiene intentar seguir el mercado o vender cuando cae.
A cierre de mayo el fondo ANNUALCYCLES STRATEGIES tiene la siguiente distribución de activos:
Renta variable y derivados
Este mes la renta variable ha recuperado prácticamente todo lo perdido el mes pasado, sobre todo el Nasdaq, el Sp500 y el Ibex35. En cambio el mercado emergente y las pequeñas compañías siguen con un rendimiento muy discreto.
El mejor momento para operar con derivados es cuando hay correcciones en el mercado y está lejos de su zona de máximos. Esto hace que el mercado este nervioso y se paguen unas suculentas primas. Este año por ahora no se dan las circunstancias y el plus (o motor de rendimiento) que tiene el fondo con esta operativa la tenemos parada a la espera de alguna corrección.
No obstante, el mercado siempre da oportunidades, por ejemplo Nike. Nike cotizo a 165$ entre julio del 2021 y enero del 2022. Corrigió con cierta normalidad con la subida de tipos y este año aprovechando una nueva caída nos comprometimos a comprarla a 93 y más adelante a 92,5 $.
Estas son las operaciones realizadas sobre NIKE INC. y el resumen:
Renta fija
El bono americano ha cerrado el mes de mayo en el 4,503%, solo tres meses de los últimos 15 años ha cerrado por encima de este nivel:
Setiembre 2023 4,579%
Octubre 2023 4,926%
Abril 2024 4,682%
Pero todo el mundo espera la bajada de tipos… Tal vez nos hemos mal acostumbrado (sobre todo los gobiernos) a unos tipos irrealmente bajos, veremos a ver. Parece que hay más presión en la zona euro para una bajada, pero esto podría perjudicar a la divisa y volver a tener presión inflacionista.
Nosotros seguimos renovando los vencimientos en renta fija e invirtiendo en tipos superiores a la inflación y creemos que es un buen momento para aumentar duraciones con vistas a que en verano estacionalmente se reducen rentabilidades.
Veamos la tabla de los últimos 36 años. En ellos ha caído el rendimiento a largo plazo 25 y la media de los últimos 20 años ha sido del -8,61% entre el 7 de junio y el 2 de setiembre.
Divisas
Llevamos 18 meses en un rango EURUSD muy estrecho de prácticamente un 4%. Desde el 12 de diciembre del 2022 el 82% de los días el cambio EURUSD ha estado entre 1,06 y 1,10.
Esto hace que nuestro sistema funcione perfectamente. Vendemos 2 futuros USD cada vez que el cambio EURUSD incrementa un decimal (el USD cae) y lo recompramos cada vez que cae un decimal.
En la siguiente tabla se puede observar el detalle de las últimas operaciones, cada compraventa de futuros aporta 2500$ al fondo:
Previsión para los próximos meses
El mercado está en máximos y las ratios de precio/ventas, PER, etc. tampoco indican un mercado barato. Por el otro lado el rendimiento de la renta fija sigue pagando más que la inflación. No creemos que sea el momento de asumir demasiados riesgos.
No tenemos previstos grandes movimientos ya que tenemos un rendimiento estable de la renta fija. Si se producen correcciones, aumentaremos el riesgo en activos concretos como paso este mes en el caso de Nike Inc.
Annualcycles Strategies F.I. pertenece a la gestora Gesiruis S.G.I.I.C. con registro de la CMNV 4269 y aquí puedes encontrar toda la información legal del fondo Gesiuris, S.G.I.I.C.
Las cifras se refieren al pasado y los resultados anteriores no son un indicador fiable de resultados futuros. El fondo invierte en activos a nivel global y por tanto existe el riesgo de renta variable, renta fija y divisa.