Hemos cerrado el mes de agosto +0,32% consiguiendo nuevos máximos anuales, situando el rendimiento este año al 5,02%. Este mes nos ha lastrado ligeramente la caída del dólar americano, un -2,1% y nuestra primera posición del fondo en renta variable: Alphabet (Google, Youtube, etc) que a pesar de mejorar las expectativas de resultados ha caído un -4,6%.
La renta variable continua muy positiva en el año, estes mes sobre todo gracias al Ibex35. La renta fija, igual que el dólar, se encuentra bastante lateral en el año. Podríamos decir que sigue la corrección de las materias primas, que se alejan de los máximos de abril. Puedes descargarte los activos con los que realizamos esta tabla aquí.
Este agosto ha sido un mes muy movido en los mercados; los hemos intentado aprovechar como explicamos a continuación.
RENTA VARIABLE
Definimos agosto como “un mes de ida y vuelta”. Una corrección importante al inicio del mes, pero con una posterior recuperación, para quedarse prácticamente igual. Por lo tanto, el peligro de nuevas correcciones sigue latente en el mercado. Es poco habitual una caída tan intensa con una recuperación tan ordenada en tan poco tiempo.
Por ejemplo, el índice de renta variable mundial en euros MSCI WORLD, cayó de 531 puntos el último día de Julio a 490 puntos en 3 días, una caída del -7,7%.
Queremos destacar como nuestro fondo ANNUALCYCLES FI ha aguantado bien la caída. En esta corrección cayó un -2,2%, que recuperó rápidamente. Como hemos venido indicando en los comentarios anteriores, tenemos una actitud prudente.
En la corrección de agosto hemos aprovechado para incrementar la renta variable. En el siguiente gráfico podemos ver como el porcentaje de renta variable aumentó del 40% al 45% durante la corrección y una vez acabada volvemos al nivel anterior del 40%.
En caso de nuevas correcciones podremos volver a aumentar la exposición con comodidad. El año y medio de tipos alto está pasando factura al crecimiento pudiendo provocar que la volatilidad se mantenga.
El incremento de riesgo se ha realizado principalmente con derivados, venta de “Put” en que nos comprometemos a comprar a cambio de una prima. Esta ha sido la operativa:
Este ingreso de 33.795 euros representa un plus del +0,15%. ¿Se podría haber forzado más? Tal vez, pero entre el 12 y 16 de agosto estábamos comprometidos con 55 contratos de Eurostoxx, de 46.000 euros cada uno aproximadamente. Ha sido una lástima la corta duración. En caso de mayor duración, podríamos haber renovado los contratos de manera semanal, aumentando las primas cobradas como hemos hecho en anteriores correcciones.
RENTA FIJA
La pauta de caída del rendimiento de la renta fija durante el verano se ha cumplido a la perfección y todas las compras que hemos hecho a largo plazo en los últimos meses no aportaran valor a la cartera. No obstante, en ANNUALCYCLES FI damos por acabada las inversiones a largo plazo y volveremos a buscar el máximo rendimiento en el corto plazo.
No tenemos claro que no puedan volver a subir los tipos a largo plazo. Los déficits siguen altos y solo en el último mes el reino de España ha aumentado su deuda en 24.000 millones de euros. Todo este dinero va a la población, en España, sobre todo al pago de las pensiones de jubilación (más del 42% del gasto del estado), provocando un consumo suplementario que afecta a la inflación de activos (viviendas) así como al consumo. Para cubrir este déficit es necesario generar nueva deuda.
DIVISA
Este mes el cambio EUR/USD ha alcanzado el 1,12. Se mantiene en el lateral 1,05-1,12 iniciado a principios del 2023.
* momento en que el BCE detiene su programa de compra masiva de deuda para mantener tipos al 0% ya que hundía el euro.
Como suele ser habitual desde hace años hemos aprovechado la caída del dólar para operarlo. Se nos ejecutó la orden de venta de dos futuros EURUSD a 1,12 que recompramos el 23/8, igualmente el pasado 29/8 que recompramos a 1,11.
RESUMEN
Este mes ha habido una corrección y augmento de volatilidad de ida y vuelta que hemos aprovechado. A partir de ahora si se dan correcciones es posible que ya sean para aumentar ligeramente la exposición a renta variable, debido que en la última parte del año el mercado es estacionalmente más alcista. Si se consolidan estos tipos un poco más bajos que hace tres meses podría afectar positivamente al mercado de renta variable.
Vamos a explicar detalladamente con un pequeño ejercicio, a modo de ejemplo de la importancia del interés compuesto:
Se trata de ver cómo habrían evolucionado 100.000€ invertidos desde el origen del fondo. Actualmente se habrían convertido en 193.980€.
Vemos también como en los dos años que el fondo ANNUALCYCLES ha rendido ligeramente por encima del 14%. En el primero, en 2013, nuestro patrimonio habría aumentado en 14.521€. En cambio, en el 2023, nuestro patrimonio habría aumentado en 22.699€.
Annualcycles Strategies F.I. pertenece a la gestora Gesiruis S.G.I.I.C. con registro de la CMNV 4269 y aquí puedes encontrar toda la información legal del fondo Gesiuris, S.G.I.I.C.
Las cifras se refieren al pasado y los resultados anteriores no son un indicador fiable de resultados futuros. El fondo invierte en activos a nivel global y por tanto existe el riesgo de renta variable, renta fija y divisa.