El fondo ANNUALCYCLES STRATEGIES FI cerró el mes de octubre con una sólida revalorización del 2,12%. Esto eleva su rendimiento acumulado en 2025 al 8,23%, un resultado que se alinea con el rendimiento medio de los últimos 5 años. Mantenemos una volatilidad muy ajustada, lo que nos permite conservar el rating de riesgo según la normativa europea en 3 sobre 7.
Contexto de mercado: La música sigue sonando… por ahora:
La renta fija sigue el guion esperado: la caída de tipos en Estados Unidos (EE. UU.) está relajando las posibles tensiones de tipos a nivel mundial. Si bien la inflación se mantiene moderada, alrededor del 3%, las curvas de tipos en la Eurozona y en EE.UU. han adoptado una forma canónica de libro: ligeramente creciente, recompensando el riesgo de duración con un mayor rendimiento.
A nivel de renta variable, seguimos inmersos en una auténtica revolución tecnológica que se acelera exponencialmente, impulsada por nuevos descubrimientos y aplicaciones de la Inteligencia Artificial (IA). En este entorno donde además crecen los beneficios, las valoraciones de las acciones continúan al alza.
Estrategia en renta variable: Aprovechando la IA y las oportunidades:
Ha sido un mes con varias oportunidades. Algunas empresas has sufrido correcciones respecto sus últimos máximos como, por ejemplo:
Amazon (cayó -11,3% de $238 a $211), Uber (cayó -9% de $100 a $91) y Booking Holdings Inc. (cayó -13,5% de $5.700 a $4.930).
Uber y Booking con un negocio similar, lideres en su sector y que nos gustan, las hemos operado con venta de PUT. Nos comprometemos a comprarlas a cambio de una prima. Adjuntamos el detalle de las dos operaciones:
(2) Rendimiento calculado: cotización/((5)strike-cotización)
(3) Días que dura el contrato, desde la venta al vencimiento
(4) Rendimiento anualizado: Rendimiento prima/días*365
(5) Strike, precio que nos comprometemos a comprar, Booking 4800 y Uber a 92
La venta de PUTs es un motor de rendimiento muy utilizado desde el inicio del fondo y nos ha ayudado a estar consistentemente en la parte alta del ranking de fondos de la categoría. Fácil de entender si se calcula el rendimiento anualizado que se obtiene por estos compromisos de compra o seguros.
Inversión Estratégica en Amazon: Liderazgo en el Comercio Electrónico con IA. Consideramos que el comercio electrónico es uno de los negocios donde la IA generará mayor valor.
Aprovechando que Amazon se situó en unas ratios EV/EBITDA muy atractivas y dado su potencial de crecimiento, aumentamos nuestra posición. Entramos inicialmente en abril de este año con 1.000 acciones y en octubre, incrementamos la posición con 1.200 acciones más, situando a Amazon en nuestro Top 4.
Creemos que Amazon se ha adelantado a sus competidores en la IA. Sus propias infraestructuras de IA y su nube escalable (AWS) están generando mejoras concretas. Ya en los resultados de este trimestre se han evidenciado mejoras como la optimización del recorrido de más de 1 millón de robots en logística, mejora de un 20% en la previsión de la demanda y el aumento del 60% en la probabilidad de completar una compra asistida por IA.
Cada transacción alimenta el círculo virtuoso que mejora la combinación de “clientes” + “nube” + “IA” + “proveedores”, permitiendo a Amazon monetizar múltiples frentes, a diferencia de muchos competidores que operan solo en uno o dos. Mejorando la experiencia de compra con personalización, eficiencia y margen.
Renta fija:
Mantenemos la estabilidad en cuanto a duración y grado de inversión. Hemos realizado un nuevo incremento del 1% en la renta fija High Yield, siguiendo nuestra estrategia de diversificación, y prevemos aumentar esta exposición hasta un 5% del fondo.
Divisas:
Sin novedades destacables, vemos cierta estabilización del USD respecto al euro que ha cerrado a 1,1536. El yen sigue su caída, pagando los desajustes de sus políticas macroeconómicas, con una inflación alrededor del 3% y unos tipos al 0,5% es una moneda muy poco atractiva y nos mantenemos alejados de ella.
Perspectivas:
Tenemos previsto aumentar la inversión en el sector de Health Care, ya que ha quedado muy retrasado respecto al resto de sectores. Además de esperar que rinda más de la media en los próximos años, en caso de corrección puede ser un sector defensivo, después de tantas subidas en cualquier momento tendremos una corrección.
La ponderación en las siete magnificas es ya del 15% que consideramos muy razonable, aumentando al 30% si miramos respecto solo la renta variable. En nuestro caso solo invertimos en tres de ellas, Google, Meta y Amazon.
Adjuntamos nuestra hoja resumen con el detalle de los principales activos a nivel mundial actualizados y el Factsheet, con información interesante del fondo y las principales ratios.
Annualcycles Strategies F.I. pertenece a la gestora Gesiruis S.G.I.I.C. con registro de la CMNV 4269 y aquí puedes encontrar toda la información legal del fondo Gesiuris, S.G.I.I.C.
Las cifras se refieren al pasado y los resultados anteriores no son un indicador fiable de resultados futuros. El fondo invierte en activos a nivel global y por tanto existe el riesgo de renta variable, renta fija y divisa.